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第104章（第1页）

“房价如果跌了会怎么办？”

“会完蛋。”莱伊言简意赅。

卡卡：“我需要劝劝家人朋友别买房吗？”

莱伊：“我觉得你劝劝你们老板卖俱乐部更符合实际一点。”

毕竟老贝是做房地产生意起家的大亨。

卡卡懂了，一般莱伊说话又简短又尖锐的时候，就意味着这事后果很严重。

他们ac米兰搞不好要完。

轿车停在一间小型资本管理公司后院，这家公司实际上隶属于德意志银行，交易员会在这栋三层玻璃小房子里完成一些比双子塔更加高额也更加有风险的交易。

“我在帮你去找高盛定制专门的房贷做空工具时候，高盛的人和我说了一个非常有意思的事情。”大楼内冷气开得十足，瑟雅裹紧身上的黑色披襟，“早在一个月之前，华尔街一家对冲基金找他们定制了同样的东西。”

莱伊瞥了她一眼：“已经有人在做空房贷了？”

“迈克尔·巴里，一位医学博士，现在管理着一支大概五亿美金规模的小型对冲基金，他一个月前发疯一样联系各大投行，希望和他们对赌次贷债券，高盛的高层把这当成笑话说给我听，然后笑着问我，是不是也想要陪他一起发疯，楼市是永远不可能崩盘的。”

“瑟雅。”莱伊冷静道，“不要相信他们说的鬼话，高盛拥有全世界最先进的风险计算模型和五大投行中最庞大的私人客户群体，他们本质上是对冲基金而不是投资银行，真要出事了没人比他们跑得更快。”

“我当然清楚，所以我问他们，还有哪几支基金也在做空次贷市场。”瑟雅给莱伊比了一个数字，声音压得极低，“五家，最大的一家管理资金也不过十九亿美金，最小的一家才一亿出头，他们甚至还没能进入市场准入门槛。”

“我查了这五家基金的对赌对象，顺着他们的投资路线，竟然找到了德意志银行。”瑟雅轻笑一声，“得来全不费功夫，不是吗？”

莱伊莞尔一笑：“你们家族和德意志银行不是合作伙伴吗？”

“既是合作伙伴，同时也是竞争对手。”

她停在一间灰绿色门前，敲了敲门，也不等回应就拧住门锁向里推开：“进来吧。”

灯光昏暗，灰色混泥土墙壁，性冷淡工业风装饰，屋内氛围压抑。

红色沙发上坐着的几位男士接连站起来，瑟雅指了指莱伊，对为首一位介绍道：“雷普曼，这是我的大老板。“又对莱伊说，”这是雷普曼，德意志银行的交易员，他想给你看一个东西。”

雷普曼身材消瘦，长相很符合好莱坞电影中那些油腔滑调的金融从业人员，他看到莱伊和卡卡进来，张了张口，应当是认出了这位十分有名气的球星，表现得有些吃惊，但出于对客户的尊重，他没有多问。

“美林小姐，我听说你们想买信用违约保险（cds），并试图要求高盛这些投行为你们制作这一产品。”他说，“但早在你们行动之前，我们已经完成了这一工作。”

他指使身边一位亚洲面孔助理：“金，帮我把模型和报表拿来好吗？”

金从另一间屋子抱出一沓文件，和无数米色木头块搭建起的金字塔模型。

“早在二月份的时候，我们就同高盛、美林、贝尔斯登、瑞银这些公司都有过接触，一个月以前，我们终于统一意见，推出一种非常容易买卖的cds，这种cds与aig那种传统保单相比，优势在于——现金偿付。”

“这就好比”雷普曼眼神一动，“比如卡卡的身价不断上涨，但你觉得他实际上只值两千万，所以和ac米兰对赌卡卡的身价有一天一定会下跌，可是问题是一旦卡卡身价下跌，米兰就会遭遇非常大的损失，甚至有可能破产当然这里使用了夸张手法，如果米兰破产，你就算对赌赢了，也拿不到钱。”

卡卡：

“所以我们设计出了这款全新的cds产品，它在行业内拥有更加统一的标准，而且没有门槛，所有人都可以持有且不需要抵押任何东西，这意味着它非常容易买卖，流动性也很大。”雷普曼向莱伊展示了他的ppt。

“还是沿用上一个例子，手持这支cds，你就不需要担心米兰破产后自己拿不到钱，因为它是实时付款，比如卡卡身价跌一千万，米兰就要赔你五千万，再跌一千万，再赔五千万一直赔到他们拿不出一分钱，而这个时候，您已经赚的盆满钵满。没错，这是因为我们在产品中使用了杠杆，赔付率非常高，远高于您的买入价格，我们的产品能极大减少您的投资风险！”

雷普曼挥舞着双手，志得意满，似乎觉得自己是一位举世难寻的投机天才。

“谢谢你的介绍。”莱伊伸手止住他的话语，”我能听懂那些复杂的术语，你大可不必通过买卖我的丈夫来给我举例。”

雷普曼：

“抱歉。”他立刻歉意地冲两人笑了笑。

莱伊却并不准备放过他，她看着这些模型和报告，有些不敢置信，又兴致勃勃：“雷普曼先生，你知道自己在做什么吗？你说你们在制作一款可以流动和交易的cds，还在其中加入杠杆，并认为它可以减少风险？”

她被雷普曼带歪，也忍不住拿卡卡来举例子：“如果cds不可交易，那赌局始终位于我和米兰俱乐部之间，可一旦出现债务风险可转移的情况，你知不知道这意味着什么？”

”德意志银行本身就是欧洲最大的cdo买方之一，却私下设计出可交易的cds，你们一边买入，一边卖出，一边做空自己买入和卖出的产品，欧盟金融监管机构知道这件事吗？”

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